以下は、人気の投資ニュースサービスである SeekingAlpha の見出しの一部です。

• インテル：完全な破壊
• インテル：真の災害
• インテル：警告しました
• インテル：40ドルに達する前に15ドル（株価は20ドル台半ばで推移）

著者らは投資家として発言しており、明白な事実を述べる価値がある。企業は素晴らしい技術を持っていても、財務状況が悪化する可能性がある。しかし、インテルはうまくいっていない。

収益は前年比28%減。痛い！利益は60%減なので、最終損益はさらに悪化しています。

インテルはAMDに押され続けており、AMDは（再び）インテルの時価総額を追い抜く見込みです。インテルは依然として年間15億ドルの配当金を支払っていますが、今後はそれが圧迫される可能性が高いでしょう。

インテルはファウンドリー事業の拡大に巨額の投資を行っており、昨年は新規設備投資に240億ドルを投じた。これは通常の10億ドル台半ばの支出額を大幅に上回る。ライバルのAMDとNVIDIAは製造をアウトソーシングしている。

これは根本的な戦略選択です。AMDやNVIDIAといった企業は、製造の複雑さよりも設計に注力したいと主張するでしょう。Intelは、CPU以外の製造の約20%を外部委託しているものの、システムを「エンドツーエンド」で自社所有することに利点があると考えています。

数十年にわたり、インテルは技術的優位を誇っていましたが、TSMCとサムスンに追いつかれてしまいました。インテルは10nmプロセスで躓き、競合他社を圧倒するはずでした。しかし、問題や遅延により競合他社に追いつかれ、その優位性は消え去りました。その後、7nmプロセスでインテルの優位性となるはずでしたが、これも失敗に終わりました。

現在、インテルは困難な状況に陥っています。かつては他社が追い上げていた製造力の高さから、2023年にはインテルが追い上げを担うという現実にまで衰退しています。数十億ドル規模の旧式工場を抱え、その維持・近代化には毎年数十億ドルもの資金が必要です。つまり、次世代の優れた技術を設計するだけでなく、大規模なファウンドリー事業も運営しなければならないのです。どちらか一方が失敗すれば、もう一方も簡単に財政的に破綻しかねません。

セキュリティ上の問題も山積していますが、根本的な問題はインテルが優位性を失っていることです。この市場に参加できるプレーヤーは少数なので、インテルがすぐに消滅することはないかもしれませんが、今のところインテルの株主であることは確かに辛いことです。