联储局加息步伐明朗化 炒股想胜算高最好买………

美国联邦储备局最新公布的议息结果「鹰味浓郁」，但整体符合市场预期。美国的加息步伐在会议之前还未清晰，主要由於联储局主席鲍威尔早前一直坚持「通胀暂时论」，加上Omicron变种病毒来势汹汹，经济前景阴霾满布，但美国11月消费者物价指数CPI升至6.8%的接近40年高位，期内生产物价指数PPI更爆升9.6%创11年新高，因此市场一直等待联储局定调，「鸽王」鲍威尔最终也要伸出「鹰爪」。

联储局将会在2022年1月开始，把每月减少买债规模由150亿美元翻倍至300亿美元，并且把完成退市的预计时间提早3个月，最新为2022年3月，意味联储局可以更早考虑加息。联储局官员预期，2022年和2023年会分别加息3次，2024年则加息2次，市场最新预计明年4月有9成机会会加息。

银行息差收入增加

在这个动荡时期入市要份外小心，如果仍有闲置资金打算存进银行收息，那不妨趁低吸纳银行股，从做银行存户转为做银行老板。美国加息传统来说银行股是最直接受惠的，因为银行主要利润是来自利息收入，其中香港受到联系滙率制度影响，美国加息在某个程度上香港的银行迟早会跟随，一旦加息将直接增加银行的息差收入，对银行股绝对有利。

全球最大投资银行高盛早前指出，以香港市场为例，预期到2024年，对楼宇按揭具指标作用的1个月香港银行同业拆息(HIBOR)，预计将明显上升至约1厘水平，基於联系汇率制度，香港和美国的息差扩大将渐渐地把多余的流动性由香港流出，从而推升港元利率。由於净息差可望显着扩大，高盛预计香港的本地银行股盈利，最快可望於2023年重返2019年、也就是新冠疫情爆发之前的水平，并且调升香港全部银行股的目标价。

美债孳息曲线要留神

但要注意的是，这个加息周期与过往有些不同，就是可能出现「滞胀」的情况，也就是经济增长停滞的同时，失业率及通胀率则持续在高水平。因此在吸纳银行股时，要同时留意美国国债息率的走势，如果美国国债孳息曲线出现「趋於平坦」的现象时，则要格外小心。美债孳息曲线是反映3个月至30年期的美国国债息率所连成的曲线，以往绝大部分时间孳息曲线也是呈现向上倾斜的形态，但当孳息曲线趋於平坦时，代表长期债孳息下跌的同时，短期债孳息却上升，代表市场预期加息机会增加的同时，经济增长则出现减弱。由於银行一般是以借入短债及放出长债来作为客户的贷款，因此孳息曲线趋於平坦将削弱银行的息差收入，打击盈利表现。